嫩cao

该测算与两个核心指标息息相关：抖音日活跃用户数、抖音日活跃用户人均打开次数。若日活跃用户数上升、或用户人均打开次数提升，则抖音广告收入可大幅提高。与此相反，若此后人们对抖音热情降温，流量下跌，则抖音广告收入将受到直接冲击。下图展示当抖音DAU和人均打开次数变化时，抖音预期2019年广告总收入变化。

2．存储器厂。与代工厂不同，存储器厂采用IDM模式，直接提供半导体产品。由于存 储芯片技术标准化程度高，各家厂商的产品容量、封装形式都遵循标准的接口，性 能也无太大差别，在同质化竞争情况下，存储厂商通过提升制造工艺，提供制造产 能，利用规模优势降低成本，从而赢得市场。为了提高竞争力、抢占市场份额，存 储器厂可能采取逆市扩张的策略。

1．面向先进制程的12寸晶圆厂。以中芯国际、华虹集团为代表的国内头部晶圆代工 厂，目标市场面向先进制程。包括中芯国际北京12寸厂（28nm）、中芯南方上海12 寸厂（14nm）、华力集成二期（28-14nm）、弘芯武汉12寸厂（14nm）。

前文已介绍抖音的基本浏览模式——无边界全屏浏览，又可称之为“懒人模式”（无菜单、无需点击），以竖屏浏览为主，用户可通过向上滑动切换短视频。其基本特点包括：1） 超短型视频，15秒音乐短视频；达到一定粉丝数量的“网红”账号可发布长达1分钟的视频。

两只基金的管理人均为上投摩根基金管理有限公司。根据其2018年半年度报告，上投摩根双核平衡混合持有14利源债4万张，当时公允价值为401.8万元，占该基金资产净值比例为1.76%；上投摩根纯债丰利债券型证券投资基金持有14利源债1万张，当时公允价值为100.27万元，占基金资产净值比例为5.74%。

2） AI分发+个性化推荐，进入抖音页面后，用户无需（也无法）按主题选择视频类型，而是以平台推送顺序观看，而平台将根据用户停留时间、点赞与评论为用户优化推荐。这种中心化分发使得用户观看的视频由平台决定，但用户可以通过关注账号和“关注”板块查看自己感兴趣的账号。