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回顾是为了更好地展望，展望我们所处的周期，展望我们的投资方向。我们所处的周期？今年很火的一本书是投资大师霍华德．马克思先生的《周期》，其中他介绍了对多个周期的理解，提到了周期的本质是人性的体现，我们也深有感触。特别是身处以中小投资者为主的A股市场，这种感受会更加强烈，在这里也简单分享我们关注的三个对市场具有一定指导意义的周期，分别是信用-过剩货币周期，科技周期和市场情绪周期。

有数据显示，近10年时间里，北京市大约成交商办类物业40万套以上，其中包括25万套左右的商住类物业，这部分物业中有90%为个人购买。以此计算，北京市约有22.5万套商住房为存量房。这部分房屋在出售时，只能卖给满足购房条件的个人或者企业，这一限制条件无疑会成为商住房流通上的一大阻碍。

投资方法也可以分为“框架”和“策略”两部分，也可以理解为“道”和“术”的区别。策略更具体一些，比如您是喜欢买股票还是买基金、买何种股票或何种基金、什么时候买或什么情况卖。而框架更像是我们年少时所学的各种规则，比如靠右行、勤洗手、走斑马线等，简单但是足以受用一生。策略也是千人千面，所以我们也只能重点分享框架。

为什么要有以上几个前提条件呢？首先，行业非常重要，很多行业壁垒不够，难有垄断性持续利润。而行业高壁垒高垄断是基本面选择的最起码的要求。高壁垒就是别人有钱都无法生产产品，必须靠品牌、技术专利等作为护城河，否则公司无法保证未来5—10年独享行业利润。在A股市场上，药企产品研发时间周期很长，高度垄断的药品5—10年内难以被取代。

随后，记者又走访了位于朝阳草房、大兴亦庄、通州台湖的几个商住房小区。发现这些小区多数建成时间均不超过10年，但多数小区由于缺乏相应的物业维护和管理普遍出现商业和个人居住不分、人员杂乱等问题，居住环境并不好。“由于有人开办公司，人车分流管理不好，有孩子的业主特别担心安全问题。”在朝阳区草房附近商住小区居住的柳鸣说。

“初步预计全国地区将会有其他城市跟进下调，不过总体幅度不会过大，市场基调仍是以稳为主。”融360大数据研究院房贷分析师李唯一认为，进入2019年，货币政策依旧保持稳健，“松紧适度”保障了资金流动性合理充裕，资金面利好情况的出现，在房贷利率上亦有所体现，首套房贷利率出现下调。此外，新的年度开始，贷款需求将会迎来一波高潮，银行通过降低利率来提高竞争力，扩大市场占有份额，提升业务量。“总的来说，短期内出现大幅度利率调整可能性极小，具体城市及银行的利率调整，很大程度上取决于银行的流动性和业务策略”。